短线情绪周期
摘要：
元股证券:ygzq.hk随着我国日均词元调用量突破140万亿，算力正成为AI时代的“水电煤”。算力租赁，这门拥有千亿大市场的生意，正在让新能源企业跨界成为数字时代的“包租公”。
撰文|Bell
→这是《环球零碳》的第1986篇原创
从2026年开始，算力需求以一种更直观的中文单位被公众感知：词元。
国家数据局转载信息显示，2024年初我国日均词元（Token）调用量约1000亿，到2025年底跃升至100万亿，到2026年3月底已突破140万亿，两年增长超千倍。
词元调用的爆发，意味着大模型不再只是实验室训练任务，而是进入智能体、办公、制造、金融、政务、教育等高频推理场景。
换句话说，AI的重心正在从“把模型训出来”，转向“让模型每天被反复调用”。算力正在成为AI时代的“水电煤”。
而在算力需求爆发的背后，资本开支压力与企业按需用算之间的错配，催生出了一个快速增长的千亿行业——算力租赁。
近日备受关注的AI独角兽Anthropic与SpaceX的算力大单，让算力租赁行业的热度变得更加有实感。
5月6日，Anthropic官宣正式租下了SpaceX旗下位于美国田纳西州孟菲斯的Colossus1数据中心的全部算力。
Colossus1配备了超过22万块英伟达GPU，总功耗达到300兆瓦——相当于一个约20万至30万户家庭的中型城市的全部居民用电。
图说：孟菲斯的Colossus1数据中心
而且，Anthropic不只租赁了SpaceX的算力，上个月该公司就已分别与亚马逊、谷歌/博通签订了总计约5吉瓦的算力供应协议。
据估算仅与谷歌的5吉瓦协议就相当于在5年内投资近2000亿美元，再叠加此前与微软Azure签订的300亿美元算力合同，Anthropic在算力承诺上的总规模已达数千亿美元。
图说；Anthropic的算力战略合作伙伴（不完全统计）
算力租赁，本质上是“算力的共享与高效配置”。
企业无需斥巨资自建数据中心、采购昂贵的GPU服务器，而是通过支付租金的方式，从专业服务商处获取所需的计算能力。
这种模式的核心逻辑，是用运营支出替换资本支出。有数据显示，算力用户初期投入可降低70%以上。
租赁模式包括适合长期大算力需求的按台租赁整机、按token使用量的弹性租赁以及包含计算资源、储存资源、操作系统数据库等完整的托管推理服务。
图说：常见的算力租赁模式
对于初创公司、学术研究人员、独立开发者和中型企业等算力用户而言，建设算力基础设施的资本开支，历来都是难以逾越的准入门槛。
算力租赁平台Spheron估算，搭建一台配备8个GPU的训练服务器，在计入数据中心基础设施、冷却系统和专业IT技术的情况下，价格就可能超过25万美元。
因此，让大多数中小企业自己买设备搞算力，根本玩不起。于是，“算力租赁”这门生意火了。
赛迪研究院电子所先进计算研究室副主任徐子凡表示，当前算力租赁行业处于高景气、结构性紧缺的阶段，2026年市场规模预计达到2600亿元，高端的GPU出租率超过90%。
业内一直说，算力的尽头是电力，换句话说，算力本身就是数据时代的电力生意。
如果用电力行业的逻辑来类比，数据中心就是AI时代的电厂，GPU服务器是发电设备，而算力租赁服务就像售电业务。
词元作为一种可计量、可定价、可交易的最小计算单位，让AI服务拥有了清晰的“结算货币”。
就像我们按度数缴纳电费一样，未来企业可以按实际消耗的词元数向用户收费，用户也可以根据自身需求灵活选择服务规模，不再为冗余能力买单。
从这个角度讲，谁掌握算力资产，谁就掌握了AI时代的“收租权”。
随着词元调用量激增，算力租赁正式跃升为AI产业链确定性极强的核心赛道。
据同花顺iFinD数据统计，算力租赁公司今年一季度整体业绩非常亮眼，上市公司合计净利润为249.1亿元，同比增长39.5%。
就市场规模来看，中国信通院数据显示，一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%。
而且，这一市场还在高速增长。算力租赁平台Spheron发布的预测数据显示，中国算力租赁市场在全球增长预测中位居榜首，到2035年的年均复合增长率高达46.4%。
图说：到2035年算力租赁的年复合增长率
算力需求与租赁市场爆发的背后，最大受益者正是手握海量GPU资源、具备超强供应链整合能力的AI时代“包租公”。
过去，这一市场主角主要是云厂商、运营商、IDC和AI基础设施服务商。
而算力与电力的天然耦合性，如今正在吸引大量电力和新能源企业跨界布局，算力租赁的玩家边界正在外溢。
今年4月初，远景正式发布面向人工智能数据中心（AIDC）的多场景能源解决方案，系统性地破解AI算力时代的电力瓶颈。
同时，远景能源还与腾讯携手在内蒙古赤峰落地全球首个100%绿电直供数据中心，综合能源成本降低超40%，年碳减排达18万吨。
正式这种“低成本+高可靠+高绿电占比”路径的可行性，为全球算力基础设施建设提供了成熟范式。
网上杠杆配资还是4月，光伏电站运营商晶科科技抛出重磅投资计划，拟投约245亿元在宁夏中卫建设1GW算力中心，打造“新能源+算力”算电协同生态。
公告显示，其与中卫市人民政府签署框架性投资协议，拟建设宁夏中卫1GW算力中心项目，部署约5万架机柜。公告同时说明，项目未来收入来源主要为机柜租赁收入。
项目正式运营后，将为客户提供标准化机柜租赁及配套机房环境保障服务，通过签订正式服务协议并按约定收取机柜租赁费用，实现项目运营收入与投资回报。
协鑫能科近日也宣布，将为中国电信等提供算力租赁支持，并满足部分科技型企业算力需求。
相较晶科科技拟建设超大规模基础设施，协鑫能科更接近“能源服务+算力服务”的轻重结合模式。
这类跨界并非偶然。新能源企业的核心能力是电站投资、开发、建设、并网、交易和运维，而大规模智算中心最稀缺的，恰恰是低成本、稳定、可追溯的电力。
“算力租赁”这门生意，看似卖的是算力，本质上卖的是能源管理能力。
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