理性看待外部冲击 A股中长期向好趋势不变

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　　本报记者毛艺融

　　3月23日，方正证券首席经济学家燕翔发布最新观点称，应理性看待外部冲击对国内A股市场的影响。短期外部扰动不会改变A股中长期向好趋势，权益资产经快速调整后配置价值进一步凸显，值得投资者关注。

　　从能源结构来看，凭借新能源产业链的领先优势和能源转型的持续推进，我国构建起了更为多元、更具韧性的能源体系，电气化转型也不断加速，这使得在国际油价冲击下，我国受影响程度相对更低。“过去十年，我国能源消费结构经历了深刻调整，以电代煤、以电代油的趋势持续推进，特别是交通领域的电气化进程尤为突出。与此同时，我国可再生能源发电装机规模持续扩大，能源供应自主保障能力显著增强。”燕翔表示。

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　　在燕翔看来，2025年以来，随着宏观政策持续发力、国内需求逐步改善，A股上市公司呈现盈利水平持续回升、盈利能力稳步增强的向好态势。当前A股上市公司正处于盈利上行的初期，2026年在经济实际增速整体平稳、名义增速继续回升的环境下，上市公司盈利有望延续上行趋势：一方面，名义经济增长持续修复将明确利好企业盈利；另一方面，随着“反内卷”政策深入实施推动产能利用率改善，将进一步利好企业利润率的修复。

　　燕翔还提到，资本市场内在稳定性持续提升。一方面，近年来我国上市公司整体质量稳步提升，这为资本市场的繁荣发展注入了强大动力。另一方面，上市公司回报投资者的意识显著提升，这是我国资本市场迈向高质量发展的重要标志。此外，中长期资金持续流入，为资本市场的稳定运行提供了坚实支撑。

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